专题：春季行情科技为要 机构继续看好春节-两会窗口A股表现

　　北京时间7日凌晨
，美股周四收盘涨跌不一。投资者暂时忽略了特朗普关税政策的影响 。最新一批美股财报令人失望
。特朗普重申将提高原油产量以降低油价的承诺。市场焦点转移至周五将公布的非农就业数据 。

　　道指跌125.65点，跌幅为0.28% ，报44747.63点；纳指涨99.66点
，涨幅为0.51%，报19791.99点；标普500指数涨22.09点 ，涨幅为0.36%
，报6083.57点
。

　　周四投资者迎来了一批最新财报。

　　科技股当中，高通 、Arm和Skyworks Solutions等公布的财报令人失望 。

　　福特汽车（Ford Motor）收跌7.4% ，此前该汽车制造商预测2025年将充满困难
。

　　霍尼韦尔下跌5.6%
，此前该公司发布的全年盈利指引低于分析师的预期。

　　投资者似乎暂时摆脱了对特朗普关税政策的担忧 。美国总统特朗普周末宣布对来自加拿大
、墨西哥和中国的进口商品额外征收关税，引起市场担忧
。但在周一 ，特朗普宣布暂缓对墨西哥和加拿大的进口商品实行新的关税政策后
，市场情绪有所改善。

　　Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示：“我认为市场正在接受我的观点，即这一切都会过去 。市场越来越关注重要的事情 ，那就是财报。我认为，企业盈利前景非常好
。
”

　　经济数据面
，美国劳工部报告称，上周首次申领失业救济人数增加1.1万人 ，增至21.9万人
，预估为21.3万人。接受调查的44位经济学家的预测范围为20.5万人至23万人 。4周移动均值为21.68万人；截至1月25日当周，持续申领失业救济人数增加3.6万人至188.6万人
。

　　这份数据显示美国上周首次申领失业救济人数有所回升 ，但仍然相对温和。

　　首次申领失业救济人数与新冠疫情爆发前的水平基本一致
，ADP Research的私营部门就业数据显示1月份招聘步伐稳健 。这符合被美联储主席鲍威尔上周描述为“相当稳定”的就业市场情况
。

　　美国劳工统计局周四公布的数据显示，2024年第四季度 ，衡量非农企业雇员每小时产出的生产率折合年率增长1.2%；三季度的数据被修正为增长2.3%。去年全年生产率增长2.3%
，除2020年以外，这是14年来的最高水平 。

　　第四季度的单位劳动力成本增长3% ，前一季度修正为增长0.5%
。

　　分析师称
，周四的报告对美联储来说是个好消息，官员们希望生产率的提高有助于遏制劳动力成本。近年来生产率的飙升帮助缓解就业市场压力 ，并使通胀率更接近美联储2%的目标水平 。

　　美联储官员的最新讲话表明，联储也在密切关注关税政策、通胀及其对经济的影响
。官员表示
，如果关税导致价格持续上涨，美联储可能需要在更长时间内维持高利率。

　　美联储副主席Philip Jefferson周三表示 ，通胀上行会侵蚀劳动力市场火热带来的好处 。他表示
，当前美国劳动力市场总体上依然稳固，通胀下行之路颠簸 ，但继续朝着美联储2%的目标迈进。

　　芝加哥联邦储备银行行长古尔斯比（Austan Goolsbee）周四表示
，虽然财政政策的不确定性可能导致降息次数减少，但他仍然预计未来18个月利率会有一些下调
。

　　古尔斯比在谈到美国的政策和经济面临的其他不确定因素时说：“我认为这让环境变得更加扑朔迷离。我坚持认为 ，我们的终点比现在的水平要低出相当大的距离
，但是由于存在这些不确定性，我把达到那里的速度放慢了一点 。 ”

　　特朗普政府本周早些时候对所有中国商品额外征收10%的关税 ，作为报复
，中国对部分美国产品采取了对等关税措施
。在此之前，特朗普上周宣布的对墨西哥和加拿大商品额外征收25%关税措施已推迟一个月。

　　多位美联储官员已经表示 ，他们正在等待观察关税对经济的影响，以确定是否需要调整政策 。

　　古尔斯比重申
，随着联邦基金利率接近中性水平，放慢降息步伐是有道理的
。他仍然认为利率可能在未来12-18个月内下降 ，因为通胀正在朝着美联储2%的目标降温。

　　美联储官员在1月28-29日的会议上决定维持利率不变 。此前他们在去年底连续三次降息
，将利率下调整整一个百分点，至4.25%-4.5%的区间
。

　　当地时间周三 ，美国新任财政部长贝森特在接受媒体采访时表示
，特朗普政府在降低借贷成本方面更关注10年期美债收益率，而非美联储的短期基准利率。

　　在被问及特朗普是否希望降息时 ，贝森特表示：“特朗普总统和我都专注于10年期美债
，他并没有施压美联储降息 。对于美联储政策，贝森特表示：“我只会谈论他们已经做过的事 ，而不是他们以后应该做什么
。

　　特朗普周四表示
，内政部长Doug Burgum将与能源部长Chris Wright联手提高石油产量并降低价格。特朗普说：“美国政府将开采出比以往任何时候更多的这种液体黄金 。我们将压低油价，其他一切都将随之而来。
”

　　海外央行消息面 ，英国央行周四宣布将利率下调25个基点，至4.5%
。分析师称这表明英国央行今年可能会出台更激进的宽松政策。

　　英国经济学家Luke Bartholomew表示：“降息25个基点是市场普遍预期的
，但两名成员倾向于更大幅度的降息50个基点，这一事实表明 ，一些政策制定者对经济增长面临的不利因素有多担心 。央行今天发出的信号表明
，鉴于经济增长前景疲弱，今年还有几次降息的空间 ，我们继续预计未来两年利率将低于3%
。”

　　焦点个股

　　花旗将英伟达目标价从175美元下调至163美元。

　　特斯拉在欧洲多国市场销量暴跌 。德国联邦机动车运输局的数据显示
，今年1月仅仅注册了1277辆特斯拉新车，比去年同期下降了59%
。特斯拉在欧洲的唯一工厂正位于德国。在法国 ，特斯拉的销量在1月下降了63% 。除此之外
，特斯拉在挪威注册量也下降了38%
。

　　受到政府补贴减少的影响，去年德国 、法国的电动车销量急剧放缓 ，但近来已经出现恢复。特斯拉在德国的销量暴跌
，发生在该国1月电动车销量同比上升超50%的背景下，导致其市场份额从14%降至4% 。

　　一些分析师认为 ，部分潜在特斯拉客户可能在等2025年发布的新版Model Y，但更主流的观点是
，马斯克对欧洲政治的“指手画脚 ”，引发了消费者反感
。

　　近日卡巴斯基的研究人员发现 ，苹果应用商店中首次出现了利用OCR（光学字符识别）技术的恶意软件
，这被认为是“已知的第一起案例
”。卡巴斯基的研究人员Dmitry Kalinin和Sergey Puzan指出，他们在苹果应用商店中发现了多款应用程序利用OCR技术扫描用户的相册 ，寻找与加密货币钱包相关的信息 。

　　摩根士丹利发研报指
，AMD季绩符合预期，AI相关表现平稳 ，管理层未对2025年数据中心GPU业务订立指引
，预期整体缺乏上行潜力以及AI相关发展可见性不足，或会抑制投资者对其的的热情。将今明两年每股盈利预测下调1%及8% ，目标价则从147美元降至137美元
，评级为“与大市同步”
。

　　花旗亦指，公司未有提供对人工智能（AI）业务的收入指引 ，且今年上半年AI收入可能有所下降或持平，稀释利润率。此外
，鉴于去年第四季AMD和英特尔的CPU均有增长，该行估计CPU可能出现库存积压的风险 。因此 ，该行将AMD的盈利预测有所下调
，评级由“买入 ”下调至“中性
”，目标价由175美元降至110美元
。

　　阿里巴巴受到关注 ，传全球顶尖AI科学家许主洪加盟该公司。

　　据传金山办公正在与Deepseek进行对接测试
，未来是否合作要看后续发展 。

　　Arm公司上季营收创新高，AI需求推动关键业务劲增23% ，但指引区间变“保守”
。

　　超微电脑公司搭载英伟达Blackwell的数据中心系统准备好发货。

　　霍尼韦尔第四财季业绩超出预期
，计划分拆航空航天和自动化业务 。

　　诺和诺德预计今年销售再次飙升
。

　　礼来第四财季营收135.3亿美元，同比增长45% ，高于市场预期。

　　福特汽车公司预测2025年电动汽车亏损高达55亿美元 。