近日 ，桥水基金创始人达利欧在一场访谈中提到了顶流话题主角——DeepSeek
，同时分享了他对AI的看法 。

达利欧谈及Deepseek时表示，中国在芯片上或许落后 ，却在应用上实现了领先
，未来会看到中国更多的机器人应用
。

在达利欧看来，AI竞争比企业盈利更重要 ，但投资者对AI的狂热助长了美股的“泡沫 ”
，其程度类似于千禧年互联网泡沫破灭前的情形。

中国在应用方面会领先

当被问到有否关注到DeepSeek时，达利欧表示已经留意一段时间 。他认为 ，大家会看到
，中国的策略是生产非常便宜的芯片，将其嵌入到制造产品中 ，而机器人技术会大量普及
。

“我们已经看到中国在以极其低廉的成本制造东西方面做得非常出色。
”达利欧说 。

谈及AI，达利欧认为
，确实能极大地推动生产力增长，但关键在于AI具体是指什么 ，“超级科技巨头确实存在风险
，AI的真正影响力在于谁在应用它，以及如何颠覆行业
。在未来 ，会有颠覆者
，也会有被颠覆者。重要的不是谁在制造这些技术，而是谁能最有效地应用这些技术 ，并由此带来变革 。”

达利欧强调
，AI竞争比企业盈利更重要，那些过于关注用精细计算来确保盈利的人不会赢得这场竞赛
。因为这不仅仅是商业竞争 ，AI影响的不只是经济
，而是全球竞争格局。

“我觉得中国在芯片方面可能有些落后，但在应用方面却会领先 。 ”达利欧说。

对AI的狂热助长美股“泡沫”

同时 ，达利欧警告称，投资者对AI的狂热助长了美股的“泡沫
”
，其程度类似于千禧年互联网泡沫破灭前的情形
。达利欧指出，“定价已经达到了一个较高的水平 ，同时还存在利率风险
，这种组合可能会刺破泡沫。”

达利欧认为，当前我们处于一个高利率的环境中 ，换句话说
，这有点像1998
、1999年，那时新兴的热点事物、推动生产力提升的明星行业炙手可热 。资产价格很高 ，同时还处在一个上升的利率环境
。

在达利欧看来
，最重要的是价格。

“没错，你必须去那些有生产力和创新的地方 ，关注那些在变革中受益的公司
，或者是创造应用程序并产生巨大影响的公司 。当然你也得看看不同的国家 、地方和事物，最重要的是价格
。 ”达利欧指出 ，许多投资者常常犯一个错误，那就是他们认为自己要买好的公司
，但好公司变贵时，远不如一家非常便宜的差公司 ，“所以
，你得关注价格，这也是周期的一部分。
”

他补充道 ，“换句话说
，有一种新的重大技术无疑会改变世界并取得成功 。但有些人将这一点与投资的成功混淆了
。”

“这是一个经典问题：当资产价格很高而利率开始上升时，市场会变得危险。所以我们必须关注利率和这些资产的定价 ，并且你要思考下一步在哪里 。 ”达利欧说
。

最纯粹的财富存储方式是黄金

达利欧进一步指出
，多样化是非常重要的，“现在的市场 ，每个人都在加杠杆做多
，都以为资产价格会继续上涨，但市场并不会一直按照大家的预期走……整个世界都处于高杠杆状态 ，如果你要做多，你至少需要同样关注资产之间的相关性。
”

达利欧强调
，要投资那些不会因货币贬值而受损的资产，甚至能够从中获益的资产 ，黄金就是其中之一
，因为这是多元组合中必需的“低相关性资产”，是“最纯粹的财富存储方式 ” 。

达利欧认为 ，黄金有几个独特的优势：它可以在国家之间自由流动；各国央行将其作为储备资产；它比比特币更难监管
，可以更“私密
”地持有；政府无法轻易地对黄金征税，但比特币则不同——政府知道比特币的交易路径 ，很容易对其进行监管和征税。

“当你把这些资产加入投资组合时
，它实际上降低了整体风险
。在这样的环境下，低相关性的资产是必须关注的。而这些资产可以从地理角度来看待 ，也可以从资产类别来看待
，这就是投资组合构建的一部分 。”达利欧这样说
。