近日
，桥水基金创始人达利欧在一场访谈中提到了顶流话题主角——DeepSeek，同时分享了他对AI的看法
。

达利欧谈及Deepseek时表示 ，中国在芯片上或许落后
，却在应用上实现了领先，未来会看到中国更多的机器人应用。

在达利欧看来 ，AI竞争比企业盈利更重要
，但投资者对AI的狂热助长了美股的“泡沫”，其程度类似于千禧年互联网泡沫破灭前的情形 。

中国在应用方面会领先

当被问到有否关注到DeepSeek时 ，达利欧表示已经留意一段时间
。他认为
，大家会看到，中国的策略是生产非常便宜的芯片 ，将其嵌入到制造产品中
，而机器人技术会大量普及。

“我们已经看到中国在以极其低廉的成本制造东西方面做得非常出色 。 ”达利欧说
。

谈及AI，达利欧认为 ，确实能极大地推动生产力增长，但关键在于AI具体是指什么
，“超级科技巨头确实存在风险，AI的真正影响力在于谁在应用它 ，以及如何颠覆行业。在未来
，会有颠覆者，也会有被颠覆者 。重要的不是谁在制造这些技术 ，而是谁能最有效地应用这些技术
，并由此带来变革
。
”

达利欧强调，AI竞争比企业盈利更重要 ，那些过于关注用精细计算来确保盈利的人不会赢得这场竞赛。因为这不仅仅是商业竞争
，AI影响的不只是经济，而是全球竞争格局 。

“我觉得中国在芯片方面可能有些落后 ，但在应用方面却会领先
。”达利欧说。

对AI的狂热助长美股“泡沫 ”

同时
，达利欧警告称，投资者对AI的狂热助长了美股的“泡沫
” ，其程度类似于千禧年互联网泡沫破灭前的情形 。达利欧指出，“定价已经达到了一个较高的水平
，同时还存在利率风险，这种组合可能会刺破泡沫。”

达利欧认为 ，当前我们处于一个高利率的环境中
，换句话说，这有点像1998 、1999年 ，那时新兴的热点事物
、推动生产力提升的明星行业炙手可热
。资产价格很高
，同时还处在一个上升的利率环境。

在达利欧看来，最重要的是价格 。

“没错 ，你必须去那些有生产力和创新的地方
，关注那些在变革中受益的公司，或者是创造应用程序并产生巨大影响的公司
。当然你也得看看不同的国家、地方和事物 ，最重要的是价格。 ”达利欧指出
，许多投资者常常犯一个错误，那就是他们认为自己要买好的公司 ，但好公司变贵时，远不如一家非常便宜的差公司
，“所以，你得关注价格 ，这也是周期的一部分 。”

他补充道
，“换句话说，有一种新的重大技术无疑会改变世界并取得成功
。但有些人将这一点与投资的成功混淆了。
”

“这是一个经典问题：当资产价格很高而利率开始上升时 ，市场会变得危险 。所以我们必须关注利率和这些资产的定价
，并且你要思考下一步在哪里
。”达利欧说。

最纯粹的财富存储方式是黄金

达利欧进一步指出，多样化是非常重要的 ，“现在的市场
，每个人都在加杠杆做多，都以为资产价格会继续上涨 ，但市场并不会一直按照大家的预期走……整个世界都处于高杠杆状态
，如果你要做多，你至少需要同样关注资产之间的相关性 。 ”

达利欧强调 ，要投资那些不会因货币贬值而受损的资产，甚至能够从中获益的资产
，黄金就是其中之一，因为这是多元组合中必需的“低相关性资产
” ，是“最纯粹的财富存储方式”
。

达利欧认为
，黄金有几个独特的优势：它可以在国家之间自由流动；各国央行将其作为储备资产；它比比特币更难监管，可以更“私密 ”地持有；政府无法轻易地对黄金征税 ，但比特币则不同——政府知道比特币的交易路径
，很容易对其进行监管和征税。

“当你把这些资产加入投资组合时，它实际上降低了整体风险 。在这样的环境下 ，低相关性的资产是必须关注的。而这些资产可以从地理角度来看待
，也可以从资产类别来看待，这就是投资组合构建的一部分
。
”达利欧这样说。