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　　近期 ，万泰生物（股票代码：）发布公告
，副总经理叶祥忠先生计划减持公司股份，减持数量不超过100 ，000股
，减持原因为个人资金需求 。值得注意的是，万泰生物作为国内HPV疫苗的重要生产商 ，近年来的经营业绩出现了显著下滑，这一减持计划也引发了资本市场的广泛关注
。

　　行业竞争压力加剧

　　万泰生物近年来的业绩下滑与HPV疫苗市场的剧烈变化密切相关。根据公司披露的2024年三季报
，万泰生物的营收同比下降了60.79%，归母净利润下降了85.25% 。其中 ，二价HPV疫苗的价格大幅下降
，是业绩承压的直接原因之一
。

　　随着国内HPV疫苗市场的逐步成熟，竞争愈加激烈。从2019年起 ，国内二价HPV疫苗陆续获得审批
，万泰生物
、沃森生物等企业纷纷投入生产，市场份额逐渐分散 。而2022年 ，默沙东九价HPV疫苗的新适应证获得批准
，覆盖了更广泛的适龄女性群体，给国产二价疫苗带来了更大的市场压力
。

　　此外 ，国内各省市的HPV疫苗集采政策也使得价格战愈演愈烈。以万泰生物为例
，2023年3月，其二价HPV疫苗在江苏省中标价仅为86元/支 ，单价降幅超过70% 。今年8月，沃森生物的二价疫苗价格甚至下降至27.5元/支
，价格的持续下滑使得企业的毛利空间大幅压缩，最终导致了业绩的大幅下滑
。

　　市场需求放缓与过剩产能

　　不仅仅是价格战 ，HPV疫苗的市场需求也出现了下滑迹象。随着初期接种高峰的过渡
，疫苗接种人群的需求逐渐减少，市场进入了饱和阶段 。根据相关报告 ，九价疫苗的市场需求在一定程度上已趋于饱和
，部分企业面临滞销风险。

　　对于万泰生物来说，HPV疫苗的生产能力和销售压力显得尤为突出
。随着市场需求的下降 ，企业的产能过剩问题愈发显著
，库存商品激增，存货周转天数创历史新高。根据公司三季报披露 ，万泰生物的存货高达19.48亿元
，存货周转天数大幅攀升至241.63天，表明其库存积压问题十分严重 ，进一步加剧了企业的经营压力 。

　　高管减持的“市场信号”

　　在此背景下，万泰生物副总经理叶祥忠先生的股份减持计划无疑引起了资本市场的关注
。减持背后的原因
，叶祥忠本人在公告中明确表示为“个人资金需求 ”。然而，市场普遍认为 ，高管减持也可能是对公司当前经营状况的某种“市场信号
” 。

　　在企业业绩持续下滑、市场竞争加剧的情况下
，高管的减持行为常常被视为对公司前景不确定性的反映
。特别是在万泰生物面临价格战和市场需求放缓的双重压力下，股东和管理层对公司未来的信心可能出现动摇 ，这也可能促使高管选择减持股份
，实现个人资产的多样化配置。

　　结语

　　万泰生物作为国内HPV疫苗行业的重要企业，正在经历着前所未有的市场压力 。在业绩下滑 、价格战激烈的背景下 ，高管的减持行为虽然有其个人资金需求的考量
，但也不容忽视其可能传递的市场信号
。投资者在关注公司短期财务表现的同时，也应放眼行业的长期发展趋势 ，保持理性判断和风险意识。

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